Ein Blick in den Founders Fund, der 5 Milliarden Dollar in zwei neue Fonds einschließt – TechCrunch

Gründerfonds sammelte viel Geld von Investoren; es brachte auch viel Kapital zurück.

In letzter Zeit hat sich an beiden Fronten viel getan. Gestern, 17-jährige Kleidung nahm die Hüllen ab mehr als 5 Milliarden US-Dollar an neuen Kapitalzusagen in zwei neuen Fonds – 1,9 Milliarden US-Dollar in der Anfangsphase und 3,4 Milliarden US-Dollar in der Wachstumsphase – womit sich das verwaltete Gesamtvermögen auf etwa 11 Milliarden US-Dollar beläuft. Das ist eine Menge Moolaha. Aber wie uns das in San Francisco ansässige Unternehmen, das kürzlich ein Büro in Miami eröffnet hat, heute früher mitteilte, hat es allein in den letzten zwei Jahren, nachdem seine Portfoliounternehmen an die Börse gegangen waren, Aktien im Wert von 10 Milliarden US-Dollar an Investoren zurückgegeben.

Um mehr darüber zu erfahren, wie seine neuen Mittel wahrscheinlich investiert werden, sprachen wir heute früher mit Lauren Gross und Brian Singerman, langjährigen Partnern der 35-köpfigen Klage. Sie beantworteten auch Fragen zur heutigen Struktur des Unternehmens; wie oft ist der bekannte Firmenmitgründer Peter Thiel an Investitionsentscheidungen beteiligt; und ob der Founders Fund plant, weitere Unternehmen zu gründen (hier geht es Anduril und Palantir gestartet). Was folgt, ist unser Gespräch, das der Länge nach leicht bearbeitet wurde.

TC: Ungefähr ein Drittel Ihrer gesamten Belegschaft sind Investoren. Wie viele gibt es jetzt in Miami im Vergleich zu San Francisco?

FF: Wir haben fünf Teammitglieder in Miami, darunter Keith Rabois [who opened the office]Wer ist [general partner] dort. Matthias haben wir auch [Van Thienen] der kürzlich zum Partner und Delian befördert wurde [Asparouhov]einer unserer Schulleiter, ist da.

Wer im Team konzentriert sich mehr auf die frühere Phase und wer auf die Jobs in der Wachstumsphase?

Alle Mitglieder unseres Teams gelten als Generalisten. Wir erwarten, dass Menschen in unterschiedlichen Branchen und Phasen arbeiten können. Wir haben einen absolut opportunistischen Ansatz. Dies hat uns aus Renditesicht am besten gedient. Wir ermutigen die Menschen, ihren eigenen Wettbewerbsvorteil zu finden und Sektoren oder Phasen von besonderem Interesse zu folgen, aber dies wird vom Unternehmen nicht vorgeschrieben.

Wie werden denn Entscheidungen getroffen?

Wir haben unterschiedliche Ausmaße an erforderlichen Stimmen, wenn Sie die Größe Ihrer Schecks erhöhen.

Ich interviewte [former Founders Fund partner] Cyan Banister vor ein paar Jahren und erwähnte, dass es eine gewisse Schwelle gibt, über der Peter Thiel liegt immer dabei. Ist das immer noch so?

Ja, alle unsere GPs sind gültig, wenn wir einen größeren Scheck ausdrucken.

Ihnen steht viel Kapital zur Verfügung. Investieren Sie in den öffentlichen Markt?

Wir haben sicherlich die Fähigkeit etwasaber im Allgemeinen kommen unsere öffentlichen Positionen von der privaten Seite.

Was bedeutet es, dass Sie nicht in ein Unternehmen investieren würden, dessen Aktien „zum Verkauf stehen“, wenn es nicht in Ihrem Portfolio als Privatunternehmen wäre?

Idiosynkratisch, das könnte passieren, aber unsere komparativen Vorteile und Stärken liegen auf der privaten Seite.

Sind Sie als registrierter Anlageberater strukturiert?

Wir sind nicht registriert. Wir haben viele Jahre darüber diskutiert, aber im Moment haben wir keine Pläne [to make this change].

Sehen Sie thematisch die Welt und wenn ja, welche Themen interessieren das Team aktuell am meisten?

Wir sind nicht thematisch. Es ist nicht so, dass wir Social Media vorhergesagt und Facebook gefunden haben [into which Thiel wrote one of the very first checks] oder fand heraus, dass es etwas Interessantes im Weltraum gab und fand SpaceX [which Founders Fund has invested in numerous times over the years, dating back to 2008]. Darüber hinaus hat das Hören großer, mutiger Ideen in verschiedenen Sektoren zweifellos zu unseren besten Ergebnissen geführt.

In wie viele Startups sind Sie bereit, mit jedem Fonds zu investieren?

Sie erwarten normalerweise ein paar Dutzend Investitionen, von denen wir einige verdoppeln, verdreifachen, vervierfachen, was im Allgemeinen eine Investition von 100 Millionen, 200 oder 300 Millionen US-Dollar bei einem Risiko von mehreren Milliarden US-Dollar bedeutet. Dieser konzentrierte Teil ist das Alleinstellungsmerkmal des Portfolios und treibt die Rendite mehr als alles andere an.

Wer ist Ihr größter Investor?

Der Founders Fund ist der größte Investor in beiden [new funds], ist Komplementärin. Dies galt schon immer für uns und es ist definitiv ein Unterschied innerhalb des Marktes, der aus Kapitalsicht tendenziell weniger ausgerichtet ist. Einige Teammitglieder haben möglicherweise [a bigger stake in the growth or early stage fund]aber wir sehen es als ein Team auf beiden Seiten.

Welche Schecks stellt das Unternehmen aus, vom kleinsten bis zum größten?

Die kleinste und die größte reichten von 1 Million bis 300 Millionen US-Dollar. Ich würde niemals sagen, dass wir keinen größeren Scheck ausstellen würden [$300 million] und wir gingen eigenwillig weniger als [$1 million].

Was ist Ihre „Krypto“-Strategie?

Zwei Dinge, die das Team wirklich auf die Krypto gebracht hat [include that] Unser Team schrieb 2014 seine erste Investition in Bitcoin und baute im Laufe der Zeit eine Position auf, und ich würde sagen [of our cryptocurrency holdings today] Zwei Drittel befinden sich in Bitcoin und der Rest in einer Kryptoumgebung.

Besitzen Sie viele Token oder Kapital in Blockchain und anderen verwandten Startups?

Wir haben Aktien gemacht, wir haben Token gemacht.

Und gibt es Mitglieder Ihres Teams, die sich explizit auf diese Art von Investitionen konzentrieren?

Wie alle Dinge des Gründerfonds, wann immer wir sind [deciding on] eine Schlüsselposition für den Fonds, ist eine vollständige Partnerschaft involviert, insbesondere in Gesprächen, an denen Brian oder Peter beteiligt sind. Heute würde ich zu dem Partner sagen, der am fokussiertesten ist [web3 type bets] ist napoleonisch [Ta, who joined the firm in 2012 as a principal after working in the equity research division for Horizon Capital Group’s brokerage business in Vietnam]. Aber wie auf allen Positionen ist es Teamarbeit.

Gehen wir etwas zurück: Gibt es Überlegungen zur Marktmitigation für Unternehmen zu einem späteren Zeitpunkt und welche Herausforderungen und Chancen ergeben sich daraus?

Wir sehen definitiv, dass die Bewertung des privaten Marktes langsam die multiplen Werte des öffentlichen Marktes einholt, und das ist in Ordnung. Mit Risikokapital können Sie in jeden Makrozyklus investieren, und wenn die Preise fallen – wenn wir diszipliniert genug sind, auf fallende Preise zu warten, was wir sind – bedeutet das nur, dass wir dieselben Unternehmen billiger bekommen. Und es gibt immer noch viele erstaunliche Unternehmen, in die man investieren kann. Wachstumsspieler sind besser für uns. Wir können nur darauf warten, ein phänomenales Unternehmen zu einem phänomenalen Preis zu bekommen.

Ich habe noch nie erlebt, dass die Werte so schnell springen wie in den letzten sechs Monaten bis zu einem Jahr. Ist das Unternehmen der Ansicht, dass diese Schätzungen rational sind?

Ich glaube nicht, dass die Leute, die zu spät kamen, es nicht waren irrational. Es gab eine gewisse Aufwärtskorrektur, die passieren musste; jetzt muss eine gewisse Abwärtskorrektur stattfinden.

Der Gründerfonds hat dazu beigetragen, einige sehr bekannte Unternehmen zu gründen. Wird dies ein zunehmender Bestandteil Ihrer Strategie?

Wir müssen verstehen, was Ihr Wettbewerbsvorteil ist. Vor zehneinhalb Jahren hatte Peter eine tolle Abschlussarbeit über organisierte Daten und war einer der Mitgründer von Palantir [which became a] ein Riesenerfolg im Wert von mehreren Milliarden Dollar. [Founders Fund partner] Trae [Stephens] hatte eine riesige These über Verteidigung und Regierung und wie sehr sie kaputt war, und Anduril kam daraus hervor. Keith [Rabois] ist funktioniert auf OpenStore jetzt, was noch ziemlich früh ist. Wir sind also offen dafür, aber wir müssen verstehen, was diese Person tut [who will cofound this company] Verstehst du, dass andere das nicht tun? Warum ist diese Person dafür besonders geeignet?

Sie haben mir erzählt, dass Sie in den letzten Jahren 10 Milliarden Dollar an Renditen an Ihre Investoren gezahlt haben. Auf Lager oder bar?

Die Ausschüttung von Sachaktien nach dem Closing haben wir im Vergleich zu vielen anderen Unternehmen generell vernachlässigt, um weiterhin multiple Werte zu steigern. Daran ist nichts auszusetzen, aber unser Vorteil liegt wiederum auf der privaten Seite.

Wo haben Sie in den letzten Jahren die größten Ausflüge gesehen?

Zu den Treibern gehörten Palantir und Airbnb, [both of which delivered] mehrere Milliarden [dollars in value] jeweils, dann sind Wish, Oscar, Affirm, Asana und Postmates die Namen, zu denen wir mehrere hundert Millionen zurückgegeben haben [dollars] oder mehr.

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